|
 |
בניית תיק השקעות: עקרונות יסודכדרכם של פתגמים עתיקים, גם האמרה "אין לשים את כל הביצים בסל אחד" דוחסת לתוכה תורה שלמה, לפחות בכל הקשור לניהול תיק השקעות. פיזור כספנו במספר אפיקי השקעה היא דרך להפחתת סיכון, כך שאם בחירה מסוימת הוכחה כשגויה לא נפסיד את כל השקעתנו. כדי שנבחר לשים את כספנו בסיכון אנו דורשים תמורה הולמת - תוחלת תשואה גבוהה יותר. אחרת, מדוע בכלל שנבחר באפיק השקעה מסוכן? לכן, כאשר מדברים על תשואה מול סיכון קיים יחס חיובי בין הסיכון לתוחלת התשואה. דהיינו, ככל שהסיכון גדול יותר כך, בתחולת, התשואה שנשיג תהיה גבוהה יותר. מהי תוחלת? תוחלת היא ממוצע משוקלל. ומה בינה לבין ממוצע? ממוצע מחושב כך שההסתברות לקבל כל אחת מהתוצאות הינה זהה, כלומר ממוצע בין שני מספרים מחושב כך שההסתברות לקבל כל אחד משני המספרים היא 50%. אך מה קורה כאשר אירוע אחד הוא בהסתברות גבוהה יותר מהשני? כאן באה לעזרתנו התוחלת. לשם ההסבר נשתמש בדוגמה מספרית: אם יש לי 1000 ש"ח שאני משקיע במניה כלשהי אשר בהסתברות של 30% אפסיד 25% מסכום ההשקעה ובהסתברות של 70% ארוויח 30% מסכום ההשקעה, אזי תוחלת התשואה של המניה עבורי היא 13.5% על פי החישוב הבא: 30%*(-25%)*1000 + 70%*30%*1000 = (-75) + 210 = 135 לדעת מהי תוחלת התשואה על ההשקעה אינה מספיקה על מנת לאמוד את איכותה, זאת מאחר שאיננו יודעים מהו הסיכון שבו אנו מעמידים את השקעתנו. כאשר יש לנו השקעה אשר בהסתברות של 90% נפסיד את כל ההשקעה ובהסתברות של 10% נרוויח 1000% על ההשקעה (כלומר, פי עשרה מהסכום שהשקענו), הרי שתוחלת השקעה זו היא: 90%*(-100%) + 10%*(1,000%) = 10%. תשואה כזו יכולה להישמע מפתה למשקיע סביר על פניו. אך אם היה יודע שבהסתברות של 90% יפסיד את כל השקעתו האם היה בוחר השקעות אלו? סביר להניח שלא. המשך...
|
מאמרים נוספים עבור 